Bagaimana Mekanisme Kerja Pasar Modal?
namaguerizka.com Pasar modal adalah suatu mekanisme yang memungkinkan perusahaan dan pemerintah untuk mengumpulkan dana dari investor, baik individu maupun institusi, dengan menerbitkan surat berharga seperti saham dan obligasi. Proses di pasar modal melibatkan penerbitan, penawaran umum, serta perdagangan surat berharga di bursa efek atau melalui pasar over-the-counter (OTC). Pasar modal memiliki peran penting dalam perekonomian suatu negara karena menyediakan akses terhadap modal bagi perusahaan yang membutuhkannya untuk ekspansi, inovasi, atau untuk tujuan keuangan lainnya.
### 1. **Proses Penerbitan Efek**
Proses pertama dalam mekanisme kerja pasar modal adalah penerbitan efek, yang dapat berupa saham, obligasi, atau instrumen keuangan lainnya. Penerbitan efek adalah tindakan ketika sebuah perusahaan atau lembaga pemerintah membutuhkan tambahan modal dan memutuskan untuk menerbitkan surat berharga yang kemudian akan dibeli oleh investor. Perusahaan yang menerbitkan efek ini dikenal sebagai emiten.
#### a. **Penerbitan Saham**
Saham merupakan salah satu instrumen keuangan yang paling umum di pasar modal. Saat perusahaan membutuhkan tambahan modal untuk kegiatan bisnisnya, mereka dapat menjual sebagian kepemilikan perusahaan kepada publik dalam bentuk saham. Proses ini dikenal sebagai _Initial Public Offering_ (IPO) atau Penawaran Umum Perdana. IPO merupakan langkah pertama di mana perusahaan pertama kali menawarkan sahamnya kepada masyarakat umum. Setelah IPO, saham tersebut dapat diperdagangkan di bursa saham.
Saham memberikan hak kepada pemegangnya atas kepemilikan sebagian dari perusahaan. Dengan memiliki saham, investor berpotensi mendapatkan keuntungan berupa dividen (bagian dari laba perusahaan) dan apresiasi harga saham, yaitu kenaikan harga saham yang bisa dijual untuk mendapatkan keuntungan.
#### b. **Penerbitan Obligasi**
Selain saham, perusahaan atau pemerintah dapat menerbitkan obligasi sebagai instrumen pengumpulan dana. Obligasi adalah surat utang yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintah, di mana penerbit obligasi berjanji untuk membayar kembali pinjaman pokok beserta bunganya kepada pemegang obligasi pada tanggal jatuh tempo yang telah ditentukan. Berbeda dengan saham, obligasi tidak memberikan hak kepemilikan atas perusahaan, melainkan memberikan kepastian pembayaran bunga secara periodik dan pengembalian pokok pada akhir periode obligasi.
### 2. **Proses Penawaran Umum**
Setelah efek diterbitkan, tahap berikutnya adalah proses penawaran umum atau _public offering_. Penawaran umum ini dilakukan ketika efek yang diterbitkan oleh perusahaan atau pemerintah mulai ditawarkan kepada masyarakat luas, yang disebut sebagai investor publik.
#### a. **Penawaran Umum Perdana (IPO)**
Pada tahap IPO, perusahaan yang baru pertama kali masuk ke pasar modal akan menawarkan saham mereka kepada publik untuk pertama kalinya. Untuk melaksanakan IPO, perusahaan biasanya bekerja sama dengan pihak-pihak tertentu, seperti penjamin emisi (underwriter), konsultan hukum, dan auditor, yang akan membantu mengurus proses ini sesuai dengan aturan yang berlaku.
Penawaran saham di pasar perdana dilakukan dengan harga yang sudah ditentukan sebelumnya, yang dikenal sebagai harga IPO. Setelah IPO selesai, saham tersebut akan mulai diperdagangkan di pasar sekunder, yang menciptakan kesempatan bagi investor untuk membeli atau menjual saham perusahaan tersebut dengan harga pasar yang dinamis.
#### b. **Penawaran Obligasi**
Proses penawaran obligasi tidak jauh berbeda dengan saham. Perusahaan atau pemerintah akan menawarkan obligasi kepada investor dengan janji imbal hasil berupa kupon bunga yang akan dibayarkan secara berkala. Obligasi juga dapat diperdagangkan di pasar sekunder, yang memungkinkan investor untuk membeli atau menjual obligasi sebelum jatuh tempo.
### 3. **Perdagangan di Pasar Sekunder**
Setelah proses penerbitan dan penawaran umum selesai, efek tersebut mulai diperdagangkan di pasar sekunder. Pasar sekunder adalah tempat di mana investor dapat membeli atau menjual efek yang sudah diterbitkan sebelumnya. Bursa efek menjadi tempat bagi perdagangan ini, dan perdagangan di bursa biasanya dilakukan melalui perantara seperti broker atau perusahaan sekuritas.
Di pasar sekunder, harga saham atau obligasi akan berfluktuasi sesuai dengan permintaan dan penawaran yang ada. Fluktuasi harga ini dipengaruhi oleh berbagai faktor, termasuk kinerja perusahaan, kondisi ekonomi makro, sentimen pasar, dan peristiwa global yang relevan. Perdagangan di pasar sekunder memberikan likuiditas bagi investor, karena memungkinkan mereka untuk menjual aset kapan saja dengan harga pasar yang berlaku.
Selain bursa efek, perdagangan efek juga bisa dilakukan melalui pasar _over-the-counter_ (OTC), di mana transaksi dilakukan secara langsung antara dua pihak tanpa melalui bursa formal. Perdagangan OTC umumnya digunakan untuk instrumen keuangan yang lebih kompleks atau yang tidak terdaftar di bursa.
### 4. **Peran Lembaga Pendukung dalam Pasar Modal**
Agar pasar modal dapat berfungsi dengan baik, terdapat beberapa lembaga pendukung yang memainkan peran penting dalam mengatur dan memfasilitasi kegiatan di pasar modal. Beberapa di antaranya adalah:
#### a. **Bursa Efek**
Bursa efek adalah lembaga tempat perdagangan efek seperti saham dan obligasi dilakukan. Di Indonesia, bursa efek yang aktif adalah Bursa Efek Indonesia (BEI). BEI menyediakan sistem dan infrastruktur yang memungkinkan perdagangan efek terjadi secara transparan, adil, dan efisien.
#### b. **Otoritas Jasa Keuangan (OJK)**
OJK adalah lembaga yang mengawasi dan mengatur pasar modal di Indonesia. OJK bertugas melindungi investor dan menjaga agar pasar modal berjalan dengan jujur dan transparan. Selain itu, OJK juga mengatur persyaratan dan prosedur bagi perusahaan yang ingin melakukan IPO atau penawaran umum efek lainnya.
#### c. **Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian**
Lembaga ini berperan dalam menyimpan efek secara elektronik dan menyelesaikan transaksi di pasar modal. Di Indonesia, lembaga yang bertugas dalam hal ini adalah Kustodian Sentral Efek Indonesia (KSEI), yang bertanggung jawab untuk memastikan bahwa transfer hak kepemilikan efek terjadi dengan lancar antara penjual dan pembeli setelah transaksi dilakukan.
### 5. **Risiko dan Manfaat Investasi di Pasar Modal**
Berinvestasi di pasar modal memiliki potensi keuntungan yang besar, tetapi juga disertai risiko. Risiko utama dalam investasi saham adalah fluktuasi harga yang dapat menyebabkan kerugian apabila harga saham turun dari harga pembelian. Obligasi, meskipun dianggap lebih aman, tetap memiliki risiko, seperti risiko gagal bayar oleh penerbit.
Di sisi lain, keuntungan berinvestasi di pasar modal bisa sangat menggiurkan, terutama jika saham atau obligasi yang diinvestasikan menunjukkan kinerja yang baik. Saham menawarkan peluang pertumbuhan nilai modal yang signifikan, sementara obligasi menawarkan pendapatan tetap dalam bentuk bunga.
### Kesimpulan
Pasar modal adalah mekanisme yang sangat penting dalam perekonomian karena memungkinkan perusahaan mendapatkan dana untuk mendukung pertumbuhan dan inovasi, serta memberikan kesempatan kepada investor untuk mendapatkan keuntungan dari modal yang mereka investasikan. Melalui proses penerbitan, penawaran umum, dan perdagangan di pasar sekunder, pasar modal menciptakan lingkungan yang dinamis dan kompetitif bagi investor dan emiten.
